2.69亿！硅片涨价潮下国产龙头再增持！

半导体硅片涨价潮中，国产硅片龙头立昂微再次出手。

10月9日，硅片企业立昂微公告，拟增持旗下12英寸硅片子公司金瑞泓微电子3.6221%股权。这是继9月完成3.18亿元股权收购后，公司近期又一次增持硅片资产。

此次交易正值硅片价格回升。7月起，硅片企业立昂微旗下金瑞泓硅片业务宣布涨价10%—15%；进入9月，市场又传出2027年12英寸硅片长约进一步涨价的预期。

涨价与连续增持交汇，硅片企业立昂微为何此时加码12英寸硅片？

01

份额超61%

国产硅片龙头再出手

硅片企业立昂微正在进一步提高对旗下半导体硅片资产的持股比例。交易完成后，硅片企业立昂微直接持股比例将由57.4403%提高至61.0624%。

金瑞泓微电子并非新收购的业务，而是立昂微早已控股的12英寸硅片核心生产平台。 该公司成立于2018年，具备从硅单晶锭到研磨片、抛光片及外延片的完整生产能力，承担立昂微12英寸硅片的生产制造。

事实上，这已是硅片企业立昂微近期第二次收购旗下硅片业务的少数股权。

今年9月，硅片企业立昂微刚以3.18亿元完成浙江金瑞泓11.4705%股权收购，实现对其全资持有。浙江金瑞泓主要经营6—8英寸硅片，同时也是金瑞泓微电子的股东之一；后者则聚焦12英寸硅片。

两次交易合计约5.87亿元，均涉及国投创业退出。通过连续收购，硅片企业立昂微进一步提高了对6—12英寸硅片核心资产的权益比例。

硅片企业立昂微的动作之所以值得关注，还在于其在国内半导体硅片市场的竞争地位。

2025年，硅片企业立昂微全尺寸半导体硅片出货量折合4.78亿平方英寸，约占全球硅片出货总面积的3.68%。

其中，特色重掺硅片是其主要竞争优势。根据公司披露，8英寸硅片在国内主要客户端的国产采购占比约40%；12英寸重掺砷、重掺磷低阻产品的国产采购占比超过50%。

在产品和客户方面，立昂微12英寸特色砷烷外延片已实现批量供应，MCZ超低氧抛光片进入国内外高压IGBT市场，并稳定供应Vishay、安森美、力积电及Tower等海外客户。

从6—8英寸成熟业务，到12英寸特色硅片，立昂微已经形成一定的规模、技术和客户基础。 此次连续增持并非直接扩产，而是在现有产业布局基础上，进一步提高对核心资产的权益比例。

02

半年扭亏4221万

12英寸硅片业务发生什么变化？

金瑞泓微电子的盈利变化，是此次增持的重要背景。

根据公告，2025年，金瑞泓微电子实现营业收入9.41亿元，净亏损1.20亿元。2026年上半年，其营收达到6.17亿元，相当于上年全年的65.6%；净利润转正至4221.16万元。

作为立昂微12英寸硅片的重要生产平台，金瑞泓微电子的经营表现与上市公司相关业务密切关联。

数据来源：立昂微2026年半年报

首先，产能利用率提升，推动单位成本下降。

2026年上半年，立昂微12英寸硅片销量达到112.43万片，同比增长38.55%，相当于2025年全年销量的约63%。

随着出货规模扩大，产线折旧、人工等固定成本得以摊薄。2026年一季度，立昂微12英寸硅片业务毛利率达到6.70%，较上年同期的-33.12%提高39.82个百分点；半年报进一步确认，该业务毛利率已经转正。

其次，高附加值外延片成为主要增长来源。

上半年，立昂微12英寸外延片收入同比增长115.47%，明显高于抛光片25.35%的增幅。按半年报数据测算，外延片贡献了12英寸硅片业务约八成的同比收入增量。

外延片收入占比从上年同期的54.01%提高至66.87%。由于外延片通常具有更高销售单价，其收入占比提高，有利于改善12英寸硅片业务整体的产品结构。

第三，部分重掺低阻产品已出现供需趋紧。

立昂微半年报披露，公司12英寸重掺系列外延片产能达到15万片/月，订单饱满；部分低电阻率外延片受产能限制，出现交期延长甚至订单延迟交付。

这些产品主要用于功率器件、电源管理等领域。随着AI服务器电源等应用需求增长，部分高规格重掺硅片订单增加，部分产品销售价格也出现上涨。

由此可见，立昂微12英寸硅片业务已从此前的产能投入和亏损阶段，开始体现出规模出货与产品结构优化带来的经营效益。

03

硅片最高涨超50%

谁先吃到红利？

2026年以来，半导体硅片市场迎来新一轮涨价。

据9月行业报道，2027年12英寸外延片新长约预计涨价15%—25%，抛光片涨幅或超40%，部分客户订单预期涨幅甚至超过50%。

AI算力、存储及功率器件需求增长，叠加部分高规格产品供应趋紧，推动硅片价格回升。

但需求回暖、价格上涨，并不意味着所有硅片企业同步盈利。

以沪硅产业为例，2026年上半年，其300mm硅片销量同比增长超过90%，收入增幅却不足60%。

公司整体营收23.17亿元，同比增长36.51%，但归母净亏损达到9.65亿元。公司表示，部分产品价格下降、前期高成本库存消化，以及研发和财务费用增加，影响了利润表现。

西安奕材同样如此。今年上半年，其12英寸硅片销量约500万片，同比增长29.75%，月产能已超过100万片，但归母净亏损仍达2.89亿元。

原因之一是此前签订的长期订单锁定了部分销售价格，新一轮市场涨价尚未充分反映在上半年业绩中；同时，新产线爬坡及折旧也持续影响盈利。

相比之下，立昂微在重掺特色产品领域具有一定差异化优势。

其12英寸重掺砷、重掺磷衬底外延片已实现量产，部分产品衬底电阻率最低达到0.0009 Ω·cm，面向AI服务器电源、功率管理芯片等应用。目前，公司部分重掺低阻外延片订单饱满、交期延长，价格及产品结构改善已在经营数据中有所体现。

这些变化表明，本轮硅片市场回暖具有明显的结构性特征：订单增长、价格上涨与盈利改善，在不同产品和企业之间存在时间差。

04

估值74亿元

硅片企业立昂微为何此时增值？

对于立昂微而言，此次收购能够进一步提高其享有的子公司权益，却不会直接增加金瑞泓微电子的产能或利润。

真正决定投资价值的，仍是未来盈利能力。

目前，金瑞泓微电子已实现阶段性扭亏，立昂微12英寸硅片业务毛利率也由负转正。但2027年长约价格能否兑现、重掺外延片订单能否持续增长，以及新增产能的利用率和折旧压力，都将影响后续盈利表现。

此外，此次收购仍处于公开挂牌阶段，最终能否成功摘牌及成交价格尚不确定。

从立昂微到沪硅产业、西安奕材，2026年国产12英寸硅片企业已经呈现明显分化：部分特色产品率先改善盈利，大规模新增产能仍面临成本和价格压力。

立昂微此时增持，值得关注的不仅是2.69亿元交易本身，更是硅片涨价周期中，国产厂商能否将产品优势、客户订单与产能规模持续转化为利润。

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审核编辑 黄宇